A股反弹真相：暴涨是馅饼还是陷阱？

A股反弹：是真金白银，还是饮鸩止渴？

普涨背后的隐忧：成交量放大是好事吗？

4月9日的A股市场，就像久旱逢甘霖，指数一片飘红，北证50更是上演了令人咋舌的暴涨。放眼望去，超过四千五百只股票都在往上冲，仿佛一夜之间，股市又回到了牛市的幻觉。成交量也同步放大到了1.7万亿，比前一天多了整整七百多亿！这数字确实让人兴奋，但兴奋之余，我总觉得心里有点发毛。

成交量放大，一般被解读为市场情绪回暖，资金跑步入场。但问题是，这次的放量，有多少是真正的增量资金？又有多少是前期被套牢的散户们，看到一丝希望就迫不及待地解套出局？如果是后者，那么这种放量，很可能只是主力资金趁机出货的障眼法。更何况，经历了前期的连续下跌，市场信心已经相当脆弱，任何风吹草动都可能引发恐慌性抛售。这种情况下，成交量放大，更像是惊弓之鸟四处乱窜，而非真正的价值发现。

而且，仔细看看领涨的板块，军工、免税、港口…这些板块的上涨逻辑，有多少是基于扎实的业绩支撑？又有多少是靠政策吹风、题材炒作？一旦风停了，猪还能飞多久？

军工股的狂欢：需求驱动，还是题材炒作？

军工股今天的表现绝对是抢眼，二十多只股票涨停，看着就让人眼红。中航证券的分析报告更是说得天花乱坠，什么“十四五”收官之年，需求集中释放，行业拐点到来… 听起来好像军工企业马上就要躺着赚钱了。

但稍微有点脑子的人都知道，军工行业的特殊性决定了它的业绩增长，很大程度上取决于国家政策和地缘政治。说白了，就是看上面脸色吃饭。这两年国际形势确实紧张，军工需求增加是事实，但这种需求的持续性有多强？会不会因为国际局势缓和而戛然而止？

更何况，军工企业一直以来都存在着信息披露不透明、关联交易复杂等问题。普通投资者很难真正了解这些企业的真实经营状况，只能靠着各种小道消息和研报来猜测。这种情况下，军工股的上涨，有多少是价值投资，又有多少是纯粹的题材炒作？

我个人认为，军工股的投资，水太深，普通散户最好敬而远之。

免税概念的爆发：政策红利，能持续多久？

免税概念今天也迎来了一波爆发，中国中免、王府井… 一大批免税龙头股涨停，看着就让人眼馋。消息面上，国家税务总局发布了关于推广境外旅客购物离境退税“即买即退”服务措施的公告，这被解读为是免税行业的重大利好。

但问题是，“即买即退”政策真的能给免税行业带来质的飞跃吗？ 我对此表示怀疑。

首先，疫情对旅游业的冲击依然存在，境外游客数量远未恢复到疫情前的水平。其次，国内消费者的购买力也受到了一定的影响，很多人捂紧了钱包，不敢轻易消费。最后，免税商品的价格优势也在逐渐减弱，随着跨境电商的兴起，消费者有了更多的选择。

在这些因素的共同作用下，免税行业的增长空间可能并没有想象中那么大。而且，免税政策的变化也存在不确定性，一旦政策收紧，免税行业的日子可能会非常难过。

因此，对于免税概念的投资，我建议大家保持谨慎，不要盲目追高。

港口股的异动：中欧班列的增长，真的能带动业绩？

港口股今天也表现活跃，重庆港、连云港… 不少港口股涨停。消息面上，杭州海关统计，一季度浙江中欧班列累计进出口货物同比增长4%。这被解读为是港口行业的利好。

但问题是，中欧班列的增长，真的能给港口企业带来实质性的业绩增长吗？ 我对此持保留态度。

首先，中欧班列的运量占港口总运量的比重并不高，即使中欧班列增长了4%，对港口整体业绩的拉动作用也有限。其次，港口企业的盈利能力还受到多种因素的影响，例如：国际贸易形势、航运价格、港口吞吐能力等等。

更重要的是，港口行业属于重资产行业，需要大量的资金投入，而且投资回报周期长。这意味着，港口企业需要承担巨大的财务风险。

因此，对于港口股的投资，我建议大家要深入研究企业的财务报表，关注企业的经营状况，不要只看到中欧班列增长的表面现象。

增持回购潮：信心提振，还是自救行为？

最近几天，A股上市公司掀起了一股增持回购潮，宁德时代、贵州茅台、中国石油… 一大批上市公司纷纷宣布增持或回购股份。这被解读为是上市公司对自身价值的认可，以及对市场信心的提振。

但问题是，这些增持回购行为，有多少是真金白银，又有多少是虚张声势？ 我对此表示怀疑。

有些上市公司的回购计划，仅仅是停留在口头上，并没有实际行动。有些上市公司的回购价格，远远低于市场价格，根本起不到提振信心的作用。还有一些上市公司，一边回购股份，一边高管减持套现，这种行为简直就是赤裸裸的欺骗。

更何况，增持回购并不能改变企业的经营状况，如果企业的业绩不好，即使回购再多的股份，也无法挽救股价的下跌。

因此，对于上市公司的增持回购行为，我建议大家要擦亮眼睛，仔细甄别，不要被表面的现象所迷惑。要关注企业的真实业绩，以及未来的发展前景，不要盲目跟风。