A股“体检”大幕拉开！谁在裸泳，谁又在“画皮”？

A股一季报拉开帷幕：谁在粉饰太平，谁又在裸泳？

一季报披露时间表：先甜后苦的预期管理？

4月，A股市场又到了例行“体检”的时候——上市公司们排队公布自己第一季度的成绩单。 按照沪深交易所的时间表，小商品城抢跑，率先在4月8日公布财报。 紧随其后，金岭矿业、光智科技也将在4月9日公布。 你可能会觉得，这有什么好看的？ 无非就是数字游戏，上市公司换着法儿地把报表做得好看点。 但仔细想想，这时间表的背后，可能藏着不少“猫腻”。

通常来说，业绩好的公司都想早点出来“露脸”，向市场传递积极信号，吸引资金。 那些业绩不佳，或者说“底裤”都快亏掉的公司，自然想能拖就拖，尽量把坏消息的影响降到最低。 这就像相亲一样，条件好的巴不得第一个展示自己，条件差的只能躲在后面，希望蒙混过关。

所以，看到那些急吼吼公布一季报的公司，我们心里要有个数：他们可能想告诉你，“我很好，快来投资我！” 但对于那些迟迟不肯“交卷”的公司，我们更要提高警惕，看看是不是有什么见不得人的东西藏在里面。 当然，这也不是绝对的，有些公司可能确实是因为内部流程或者其他原因耽误了，但多一份警惕总是好的。

业绩预告：几家欢喜几家愁，真金不怕火炼？

最近，已经有不少公司发布了业绩预告，有人欢呼雀跃，有人愁眉苦脸。 智明达预计一季度扭亏为盈，订单大幅增长，特别是弹载产品，听起来很厉害的样子。 莲花控股更猛，预计净利润同比增长超过100%，简直是坐上了火箭。

Wind的数据显示，已经发布预告的公司中，大部分都是“预喜”的，一片欣欣向荣的景象。 但我们也要保持清醒，看看这些增长到底是真材实料，还是只是“虚胖”。 有些公司可能是因为去年的基数太低，今年随便增长一点就能显得很厉害； 有些公司可能是靠卖资产或者其他非经常性损益来美化报表； 还有些公司可能是“报喜不报忧”，只说好的一面，对坏的一面闭口不谈。

例如，一些化工企业受益于大宗商品价格上涨，短期内业绩大幅提升，但这能持续多久？ 一旦市场环境发生变化，这些企业还能保持这样的增长势头吗？ 另外，像新能源汽车产业链上的某些公司，虽然目前订单饱满，但随着竞争加剧，利润空间可能会被压缩。 所以，我们在看业绩预告的时候，不能只看数字，更要深入分析公司背后的经营情况，看看它的增长是否具有可持续性，是不是真的具有核心竞争力。 毕竟，真金不怕火炼，只有那些真正有实力的公司，才能在激烈的市场竞争中脱颖而出。

机构展望：美好的愿景，残酷的现实？

各大券商也纷纷发表了对4月行情的展望，什么“业绩浪”、“景气投资”，听起来都挺诱人的。 华金证券说，4月绩优、政策导向和产业趋势上行的行业相对占优。 中原证券说，市场将从预期驱动转向基本面验证，业绩超预期的公司将获资金青睐。 广发证券更直接，说4月是A股“最交易基本面”的一个月。

但我们也要明白，这些机构的分析报告，很多时候都是“选择性失明”。 他们会告诉你哪些行业有机会，但不会告诉你风险在哪里； 他们会告诉你哪些公司业绩好，但不会告诉你这些公司估值是否过高。 更重要的是，这些机构本身就参与了市场交易，他们的观点很可能会受到自身利益的影响。

所以，对于机构的展望，我们只能作为参考，不能盲目相信。 我们要有自己的判断，要根据自己的风险承受能力和投资目标，制定合理的投资策略。 不要被那些美好的愿景所迷惑，要时刻保持警惕，看到风险的存在。 毕竟，股市有风险，入市需谨慎。 那些把“价值投资”挂在嘴边，却天天追涨杀跌的人，最终只会成为市场的韭菜。